Finansman seçeneklerini azaltan banka iflaslarının ardından girişimlere verilen risk sermayesi kredileri önemli ölçüde azaldı, ancak yılın ikinci yarısı fon bulmaya çalışan girişimler için biraz daha umut verici görünebilir.
Önemli bir risk sermayesi sağlayıcısı olan Santa Clara, Kaliforniya merkezli Silicon Valley Bank, yavaş yavaş girişimlere yeniden kredi vermeye başladı. Kuzey Carolina First Citizens Bancshares, Federal Mevduat Sigorta Kurumu’nun (FDIC) Mart ayı ortasında bankaya el koymasının ardından bankayı satın aldı.
Risk sermayesi kredisi veren Runway Growth’un kurucusu ve CEO’su David Spreng, girişimlerden gelen yüksek finansman talebinin devam etmesi nedeniyle kredi verenlerin daha seçici hale geldiğini söyledi.
Kredilerde Serbest Düşüş
Yeni kurulan şirketler tarafından teminat altına alınan borç anlaşmalarının sayısı
risk sermayesi veri sağlayıcısına göre yılın ilk yarısı
PitchBook. Bu anlaşmalarda aldıkları miktar daha da düştü.
Startup’lar yılın ilk yarısında 931 borç anlaşmasından 6,34 milyar dolar elde etti.
PitchBook’un söylediğine göre. Anlaşma sayısı 2022’nin ilk yarısında 1.513’ten %38’e düşerken, toplam finansman tutarı da 20,1 milyar dolardan %68’e geriledi.
Bu, ortalama kredi büyüklüğünün de yaklaşık yarı yarıya düşerek 13,3 milyon dolardan 6,8 milyon dolara gerilediği anlamına geliyor.
PitchBook, risk sermayesi borç piyasasının opak yapısının, önümüzdeki aylarda ek verilerin ilk yarıdaki risk sermayesi piyasasının daha net bir görünümünü sağlayacağı anlamına geldiğini belirtti.
Bazı girişimler henüz ikinci çeyrek mali tablolarını sunmadı ve bu baharda yaşanan banka iflaslarının ardından yeniden finanse edilen girişimler ilk yarıdaki yeni kredilerin bir kısmını oluşturabilir.
Pazar Boşluğu
Silikon Vadisi son dönemde kredileri artırmış olsa da First Citizens Mayıs ayında bankanın kredi bilançosunun değerinin bu yıl yaklaşık 61 milyar dolara düşmesini beklediğini söyledi. Bu rakam satın alma sırasında 69 milyar dolardı.3
PitchBook analisti Kaido Gao, “SVB’nin çöküşünden bu yana, kredi verenler SVB’yi bu kadar benzersiz kılan belirli işlevin yerini almak için başka bankaların adım attığını görmediklerini bildirdiler” dedi.
Bu arada Spreng, kredi verenlerin daha sıkı sözleşmeler ve daha yüksek faiz oranları da dahil olmak üzere daha uygun koşullar talep etmeye başladığını söyledi. Ayrıca startup’ların ne zaman kâr ya da pozitif nakit akışı üretmeye başlayacaklarına dair tahminleri konusunda daha fazla görünürlük istediklerini vurguladı.
Silicon Valley Bank’ın yokluğu, kredi arayan girişimler için piyasada bir boşluk yarattı. Sonuç olarak, kredi verenler, girişimlere kredi vermenin risklerini azaltmak için daha sıkı sözleşmeler ve daha yüksek faiz oranları da dahil olmak üzere daha uygun koşullar talep etmeye başladı. Buna ek olarak, kredi verenler artık girişimlerin ne zaman kâr elde etmeye veya pozitif nakit akışı sağlamaya başlayacaklarına dair tahminleri konusunda daha fazla görünürlük talep ediyor.
Startup’lar için finansman seçeneklerinin yetersizliği, birçok kişiyi girişim borcu veya gelire dayalı finansman gibi alternatif finansman seçeneklerine yönelmeye zorladı. Bu seçenekler geri ödeme ve teminat gereksinimleri açısından daha fazla esneklik sağlayabilir, ancak daha yüksek faiz oranları ve daha kısa geri ödeme süreleri de dahil olmak üzere kendi zorluklarıyla birlikte gelirler.
PitchBook’a göre, zorluklara rağmen, girişimlere yapılan risk sermayesi yatırımı büyümeye devam ediyor ve 2021’de 288 milyar dolarlık rekor bir seviyeye ulaşıyor. Bu durum, geleneksel krediler yavaşlıyor olsa da, yatırımcıların yeni kurulan şirketlere olan ilgisinin hala önemli olduğunu gösteriyor.